开云体育三季度以来N型硅片价钱至少环比上升24%-开云(中国)Kaiyun·官方网站 登录入口

发布日期：2025-10-14 08:56    点击次数：168

受光伏行业产能出清、廉价竞争、装机需求低迷影响，隆基绿能（601012.SH）上半年增收不增利，净利润续亏。

近日，隆基绿能发布2025年半年度阐发，公司上半年终了营收328.13亿元，同比减少14.83%，归母净利润耗费25.7亿元，同比增长50.88%，扣非后归母净利润耗费33.04亿元，同比增长37.38%，较客岁同期的耗费幅度已显耀收窄。其中，第二季度单季净耗费收窄至约3.5亿元，环比第一季度减少近21%，开释出企稳信号。

在装机需求滑落与产业链价钱低迷的布景下，隆基绿能依靠提效降费终了减亏。上半年，公司销售用度、经管用度分袂同比下跌37%、23%，财富减值损失的大幅减少亦然减亏的原因之一。

限度上周，三季度以来N型硅片价钱至少环比上升24%，隆基绿能是否能在本季度交出本轮光伏下行周期以来的最佳事迹线路并阐明周期底部，是市集接下来的柔和焦点。

提效降费，二季度环比减亏

财报涌现，上半年，隆基绿能终了硅片出货量52.08GW（对外售售24.72GW），同比增长17.2%，电板组件出货量41.85GW（其中组件出货量39.57GW），同比增长23.08%。

光伏行业上半年在供需失衡布景下同质化竞争加重，隆基绿能虽终了出货量同比增长，但受行业主要产物市集销售价钱跌破资本线的竞争环境影响，毛利率仍处于耗费线，导致谋划耗费、增量不增收。

事迹联贯耗费也使得隆基绿能二季度末的财富欠债率环比上升1.11个百分点，达到60.72%，创下历史同期最高水平。现款范畴方面，限度期末，公司货币资金493.03亿元，环比减少约21.8亿元，有息欠债率21.45%，其中，短期告贷与一年内到期的非流动欠债计较约18.08亿元，尚无彰着短债偿付压力。

全体事迹耗费的布景下，隆基绿能在第二季度终了大幅减亏成为本次中报的亮点。第二季度隆基绿能终了营业收入191.61亿元，同比减少8.12%，环比增长40.35%，归母净利润耗费11.33亿元，同比、环比分袂增长60.66%、21.1%。

自2023年四季度以来，隆基绿能已连亏七个季度，从耗费范畴来看，本年二季度为第二低值，亦然2024年以来最低。当季公司的销售净利率为-5.99%，环比上升4.63个百分点，亦然2024年以来的最佳线路。

年内光伏供给侧纠正捏续鼓舞，主产业链（硅料、硅片、电板和组件）实行减产供销，缓解市集供应压力，复旧产业链价钱企稳，以裁减光伏制造商的耗费。隆基绿能第二季度终了净利润环比减亏，响应减产遵循落地。与此同期，公司擢升运营遵循，裁减用度资本。

上半年，隆基绿能的销售用度、经管用度分袂为8.38亿元、13.42亿元，计较21.8亿元，较客岁同期的30.67亿元减少8.87亿元或28.9%。公司说明称，销售用度裁减主要因仓储及市集执行费下跌，而职工东说念主数下跌及奖金减少使得经管用度减少。

三季度能否阐明周期底

凭证中国有色金属工业协会硅业分会（下称“硅业分会”）表示，上周硅片价钱延续分解态势，三类尺寸N型硅片的均价区间为1.2元/片~1.55元/片，对比6月终末一周的价钱区间0.9元/片~1.25元/片，最廉价与最高价分袂上升33%、24%。

龙头股的事迹常常是产业发展风向标，现时光伏行业仍处于“L形”周期底部，在三季度硅片价钱上升的布景下，隆基绿能的事迹能否创下本轮周期底部的最佳水平，即能否阐明周期底部，成为市集柔和的焦点。

减产与需求的变化是影响光伏制造商三、四季度事迹的中枢身分。减产层面，本轮光伏供给侧纠正力度自三季度以来捏续加码，上周，工信部、国度发改委等六部门皆集召开光伏产业茶话会，部署表率光伏产业竞争顺序责任，明确加强产业调控、障碍廉价无序竞争、表率产物性量。

此前，中国光伏行业协会召开会议指出，光伏三季度或将迎来更纰漏度减产，同期针对“低于资本销售”的严控计策同步落地，市集量度更纰漏度的减产将灵验裁减光伏制造商的现款压力。

需求层面，4月的抢装潮带动需求短时辰井喷，尔后速即滑落并延续低迷态势。硅业分会上周也指出，天然近期干系计策赓续鼓舞，市集心计较为积极，硅片企业出货节律相对分解，挺价提价意愿较强，然则终局需求仍未彰着回暖，市集对高价订单给与程度较低，高下流处于僵捏博弈阶段。动作硅片的下流智商，电板、组件智商在终局需求偏弱的情形下，不雅望心计较为浓厚，生意两边成交氛围偏淡。

InfoLink也抒发了访佛不雅点：现时价钱赢得复旧以致存在上行的可能，主要来自市集对计策导向的预期。但价钱演绎最终仍取决于终局边幅方关于价钱上调的给与度，一朝下流需求无法灵验跟进，高价成交的可捏续性亦将靠近历练。就现在而言，在成交量有限、计策不细目性的布景下，短期内硅片价钱大幅变动量度相对有限。

需求复苏不细目与减产鼓舞之际，隆基绿能在上半年不绝鼓舞BC电板（背战斗电板）的量产程度，加速对PERC产能的替代，以打造互异化竞争上风。

阐发期内，隆基绿能的BC组件出货约4GW，限度阐发期末，公司HPBC2.0（复合钝化背战斗电板时刻）自有电板产能达24GW，西咸、铜川HPBC2.0电板产能运转逐步投产。公司量度到本年末，通落伍刻升级后的HPBC2.0电板高效产能占比逾越60%，完成产物结构升级。

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